豫光金铅(600531):中勤万信会计师事务所（特殊普通合伙）关于对河南豫光金铅股份有限公司《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》的回复（2023年年报财务数据更新版）

　　原标题:豫光金铅:中勤万信会计师事务所（特殊普通合伙）关于对河南豫光金铅股份有限公司《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》的回复（2023年年报财务数据更新版）

　　关于对河南豫 中国证监会行政许可项目 券监督管理委员会： 英证券有限责任公司转来的《 》(222061号，以下简称《反 在反馈意见通知书中提出的有 .关于募投项目。申请人本次 、再生铅闭合生产线项目、 项目、补充流动资金等5个项 区别与联系，具体投资数额安 说明资金使用和项目建设预计 的情形；（3）结合现有业务 本募项目效益测算过程及谨慎 售地区、对象及模式。 保荐机构和会计师发表核查意 复： 、说明本募项目与主营业务 的测算依据和测算过程 一）本募项目与主营业务的区 了降低募集资金投资项目风险 召开了第八届董事会第二十四 行可转换公司债券方案的议案 调减了补充流动资金项目的规

　　金铅股份有限 查一次反馈意 国证监会行政许 意见通知书》)奉 关问题进行了认线 吨新型电 。请申请人：（ 明细，投资数额 度安排及实施情 营情况、市场空 性，本次新增产能 见。 区别与联系，具 别与联系 ，保障投资者合法 会议，审议通过了 》等议案，删减了 模和拟募集资金总

　　公司主营业务属于有色金属冶炼及压延加工业。报告期内，公司主营业务收入偏重于冶炼环节，压延加工业务收入相对较少。发展精深加工是公司战略规划，公司前后设立了济源豫金靶材科技有限公司、铜箔研究院等专注于压延加工业务的分支机构，向下游产业链延伸，实现公司业务的调结构、促转型、增效益之战略目标。

　　本项目为年处理量为54万吨的再 生铅闭合生产线，包括废铅酸电 池自动破碎分离生产系统、年产 能9万吨的低温熔铸合金系统、塑 料回收生产系统

　　本项目为年产200吨的新型电接 触材料项目，其中银镍电触头材 料80吨，银锡电触头材料120吨

　　本项目利用公司生产区建筑物屋 顶及闲置空地建设分布式光伏发 电系统，项目建成后总装机容量 为11.7MWp，项目发电采用自发 自用，就地消纳模式

　　次发行募投项目均围绕公司主 良性循环，可有效调整公司产 而促进公司生产体系由侧重于金 最终实现公司经济效益增加的 是公司巩固市场地位、增强自身 二）具体投资数额安排明细， 次公开发行可转换公司债券预 ，扣除发行费用后将用于以下项

　　生铅闭合生产线项目 具体投资数额安排明细 计划投资总额 41,791.23万 3,196.14万元，项目建设 程费）、工程建设其他费用 项目的投资构成明细及占

　　项目预备费按建设工程费用（工程费用+工程建设费用）之和的 2%估算，合计为 756.77万元。

　　流动资金是项目投 。铺底流动资金的 经营性流动负债因 增加额，本项目中 度流动资金 10,653. 年产 200吨新型电接 ）具体投资数额安排 目计划投资总额 10, 为 2,009.14万元， 工程费）、工程建设 投项目的投资构成

　　初期所需， 算综合考虑 的影响，并 入总投资的 9万元的 30 触材料项目 明细 875.10万元 目建设投资 其他费用和 细及占比、

　　保证项目建成后 收账款、存货等 考公司报告期运 底流动资金为 3, 计算。 其中建设投资为 括工程费用（建 备费。 资支出性质具体

　　：其他设备指单价低于 30万 安装工程费 装工程费根据行业及专门 747.84万元。 工程建设其他费用 程建设费用，是指从 ，除建筑安装工程费用和 完成和交付使用后能够正 出 550.28万元，大体可 出进行资本化处理；第二 程建设其他费用主要支出

　　的设备 构发布的安装工 程筹建起到工程竣 备及工、器具购 发挥效用而发生 为两部分：第一部 分指其他资产费 目如下：

　　费 备费按建设工程费用 173.84万元。 流动资金 动资金是项目投产初 底流动资金的计算 营性流动负债因素的 加额，本项目中列入 流动资金 6,697.13万 式光伏发电项目 体投资数额安排明 计划投资总额 4,914.0 项目的投资构成明细

　　工程费用+工程建设 所需，为保证项目建 合考虑应收账款、存 响，并参考公司报告 投资的铺底流动资金 的 30%计算。 0万元，全部为建设投 占比、投资支出性

　　本募投项目投资数额测算依据主要为《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）《投资项目可行性研究指南》《河南省建筑工程消耗量定额》和《河南省安装工程消耗量定额》等有关行业规范、规定、标准。

　　公司拟使用不超过 21,200.00万元用于补充流动资金，该等募集资金使用不属于资本性支出。发行人补充流动资金的测算依据和测算过程如下： （1）流动资金需求测算的基本假设

　　公司以2023年度营业收入为基础，结合公司各类产品最近三年营业收入年均复合增长情况、公司各类产品产能情况、未来经营计划以及市场价格变动情况，对公司2024年至2026年营业收入进行估算。

　　在收入预计基础上，综合考虑各项经营性资产、经营性负债与销售收入的比例关系等因素，利用销售百分比法估算2024年至2026年公司营业收入增长所导致的相关流动资产及流动负债的变化，进而估算公司未来生产经营对流动资金的需求量。

　　经营性流动资产金额=应收账款金额+存货金额+应收票据金额（含应收款项融资）+预付账款金额+其他应收款

　　假设公司2024年至2026年各项经营性流动资产、经营性流动负债与营业收入保持较稳定的比例关系，选取2021年-2023年平均比例为依据，公司2026年年末的经营性流动资产、经营性流动负债=各年估算营业收入×2021年-2023年

　　注：上表中公司未来收入规模仅为根据公司报告期内的经营状况预测未来流动资金需求，不作为对公司盈利预测。

　　根据上述预计，公司未来三年的营运资本缺口为51,274.89万元。公司报告期内营业收入复合增长率为9.33%，公司对于未来三年的收入增长预计未考虑通货膨胀、募投项目新增产能等因素影响，且预计的收入增长率为4.03%，显著低于报告期内的收入增长率水平，符合谨慎性原则。此外，考虑到公司未来募集资金投资项目的逐渐达产，公司营运资本的缺口将进一步放大，公司还需要采取其他方式进行自筹弥补。因此，本次募投项目中补充流动资金规模的预测谨慎，具备合理性。

　　流出分别为 2, 月流出分别为 日常经营活动 额仅够满足未 ，公司需要储 活动的现金 短期借款等临 一年内到期的 561,440.41

　　802,207.85万元 233,517.32万 展过程中会 来 1-2个星期 足够的货币 出，保障公司 性资金需求 期借款余额 元，具体情况

　　均每月预计还 融机构及时获 借款。 持续性的固定 是公司保障 、无形资产投 平均单月投入 备一定的货币 投资活动的现 天数情况如

　　款金额达到 4 取，但是 产、无形资产 来持续健康发 金额分别为 35 额为 2,947.59 金以保障持 金支出用途， ：

　　由上可知，公司报告期各期末虽然货币资金余额较大，但由于公司生产经营规模较大，公司必须储备一定的货币资金以应对公司日常资金需求、偿还短期借款的需求和持续性的固定资产、无形资产投入需求，相应的货币资金储备尚不足以支付公司一个月的平均付现支出。

　　综上，公司最近一期末货币资金余额未来将主要用于维持公司正常经营所需的资金储备，具有明确的使用安排。随着公司业务规模的持续扩大，现有货币资金余额已无法有效满足公司未来业务扩张和新增募投项目导致的增量资金需求，因此，公司拟通过向不特定对象发行可转换公司债券募集资金用于公司未来进一步发展，拟募集资金投资规模具有合理性和必要性。

　　根据公司2023年财务数据测算，公司在现行运营规模下未来三年的总体资金缺口为93,011.40万元，具体测算过程如下：

　　公司最近三年营业收入净利率（扣除非经常性损益）平均为 1.51%。假设未来三年，公司营业收入净利率为1.36%（过去三年平均值的90%），则2024年至2026年预测净利润分别为45,444.29万元、47,275.70万元和49,180.91万元，合计141,900.90万元。

　　最低现金保有量系公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金，根据最低现金保有量=年付现成本总额÷货币资金周转次数计算。货币资金周转次数（即“现金周转率”）主要受净营业周期（即“现金周转期”）影响，净营业周期系外购承担付款义务，到收回因销售商品或提供劳务而产生应收款项的周期，故净营业周期主要受到存货周转期、应收款项周转期及应付款项周转期的影响。净营业周期的长短是决定公司现金需要量的重要因素，较短的净营业周期通常表明公司维持现有业务所需货币资金较少。

　　根据公司2023年财务数据测算，公司在现行运营规模下日常经营需要保有的最低货币资金为227,759.95万元，具体测算过程如下：

　　注 1：期间费用包括销售费用、管理费用、研发费用以及财务费用； 注 2：非付现成本总额包括当期固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销以及使用权摊销；

　　注 3：由于公司生产过程为连续生产，相应的在产品全部在整个生产流程过程中，且已经形成了长期持续营运资金，对于最低现金保有量的测算主要考虑原材料的采购的周转情况，因此存货周转期=360/原材料周转率；

　　注 4：应收款项周转期=360*（平均应收账款账面余额+平均应收票据账面余额+平均应收款项融资账面余额+平均预付款项账面余额）/营业收入；

　　注 5：应付款项周转期=360*（平均应付账款账面余额+平均应付票据账面余额+平均合同负债账面余额+平均预收款项账面余额）/营业成本。

　　对于公司未来三来营运资金需求预测详见“问题一”之“一、说明本募项目与主营业务的区别与联系，具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程”之“（二）具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程”之“5、补充流动资金项目”。

　　根据上述预计，公司未来三年的营运资本缺口为51,274.89万元。公司报告期内营业收入复合增长率为9.33%，公司对于未来三年的收入增长预计未考虑通货膨胀、募投项目新增产能等因素影响，且预计的收入增长率为4.03%，显著低于报告期内的收入增长率水平，符合谨慎性原则。此外，考虑到公司未来募集资金投资项目的逐渐达产，公司营运资本的缺口将进一步放大，公司还需要采取其

　　联方的业务范围及主营业务均不涉及铅蓄电池生产以及低压电器制 述项目投产后，公司不存在主要向关联方销售产品的情形。 公司募投项目投产后，不存在主要向关联方采购原材料或销售产品的 不存在新增大额关联交易的情形。 明资金使用和项目建设预计进度安排及实施情况，是否存在置换董 的情形 再生铅闭合生产线项目 项目预计进度情况如下：

　　进度（月） 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24